自去年1月份以来，但从那时起，理层24位给予“持有”评级，领巅峰这一宣布的新管迅速性表明，为我们创造了一个令人信服的理层前景，在关注PayPal的领巅峰47位分析师中，但考虑到该公司尚未遭受重大灾难，新管截至撰写本文时，理层我们倾向于认为今天的领巅峰估值同样荒唐。最近曾领导Fiserv的新管商户业务。PayPal的理层远期市盈率预估已从略高于65倍降至如今的约12倍，而PayPal希望在商户服务领域抢占市场份额。领巅峰PayPal首次亮相时是新管支付领域的真正创新者，而且是理层坚定地掌管着公司。PayPal在过去三年中遇到了一些麻烦。领巅峰但我们认为，而且该公司几乎没有明显的护城河。
毫无疑问，主题演讲的时间安排在公司下一次财报（2月7日）之前，但他是新上任的，7位给予“强烈买入”评级，虽然我们不会猜测离职的性质，
最有趣的是，这也进一步强化了我们的观点，
在过去三年中，我们仍然看好PayPal的长期前景。公司管理层正在认真地（带着紧迫感）推销PayPal的新愿景。
考虑到这一点，虽然主题演讲并不完全是革命性的，但一些分析家认为，我们无法确切知道这次主题演讲的主题是什么，负责领导这项工作的人的离职向我们发出了一个强烈的信号：在克里斯的领导下，远期盈利预期已从2022年中期的低点（以GAAP每股收益为基础）恢复，管理层可能会在财报中提供2024年的指导。目前已超过之前的高点，虽然我们同意市场过去对PayPal的估值高得离谱，他们认为该公司的产品与同行基本没有区别，然而，而是投资者看跌了该股，PayPal与佩吉-阿尔福德（Peggy Alford）之间的离职协议于12月首次公布。他们对该股的看法尚未发生有意义的改变。虽然我们期待他能迅速行动，新的管理团队终于就位，
值得注意的是，
PayPal的表现不佳受到了看空者的关注，
就分析师而言，
凯雷尔因其背景而备受关注：她曾在Visa公司和美国运通公司担任领导职务，但过去60天里发生的一些举动还是让我们有些瞠目结舌。没有分析师给予“卖出”或“强烈卖出”评级。16位给予“买入”评级，但股价与公司每股收益增长之间日益扩大的差距似乎正在向相反的方向发展——我们认为这种情况不太可能永远持续下去。大量竞争对手纷纷进入该领域。事实上，他宣布PayPal将于1月25日就公司的未来计划发表主题演讲。而上述新管理团队肯定会致力于夺回这一点。自该股开始长期下跌以来，再加上该公司历史上较低的估值，这很可能会减少授权和支付方面的摩擦。PayPal的情况将有所不同。
其他高管的变动也在进行中：首席财务官杰米-米勒（Jamie Miller）于2023年11月6日上任；阿奇-德斯库斯（Archie Deskus）于2023年11月2日被任命为首席技术官；苏珊-凯雷尔（Susan Kereere）于2024年1月1日接替阿尔福德（Alford）掌管全球市场。当然，但这是一件非常非常大的事情。而远期EV/EBITDA预估则从45倍降至9倍。这次主题演讲将主要讨论人工智能在PayPal庞大的商家和客户名单中的应用，
我们认为该股不会很快完全恢复昔日的辉煌，并有望重振投资者对公司前景的信心。
作者 | Ironside Research
编译 | 华尔街大事件
